各级政府在近期要想方设法为民营企业排忧解难，长期则要完善法治和产权制度，以解决民营企业后顾之忧。

大家都知道,托马斯·弗里德曼是美国新闻界鼓吹新自由主义的代表人物。时过境迁,一些人从迷信计划变成了迷信市场,从一个极端蹦到了另一个极端。

垮掉之后就归罪于国有企业没有效率。这就要求发挥国家计划的作用,校正市场的短视行为。但是,指望它们从根本上扭转贫富差距扩大的趋势,是不可能的。国家计划导向下的宏观调控,是中国社会主义市场经济所必备的内涵。(《邓小平文选》第三卷,人民出版社1993年版第149页)这决不是空话、套话。

宏观计划调控和共同富裕离不开公有制的主体地位前面讲到,社会主义市场经济与资本主义市场经济的最大区别,一是人民性,二是计划性。小煤窑,乱开采,自己发财了,却把一个好矿脉给挖得千疮百孔。没有流通性的资产是不能轻易变现的，如果是这样，资产价值的涨跌只是名义上的，不能被立即消费。

而美国人是根据未来的收入决定今天该花多少钱。比如，如果张三刚读完博士并找到了工作，那么他的主要财富可能不是土地或房产，而是他未来年复一年的工作收入流，这些收入流今天的总折现值即为他的人力资本价值。按照容闳的自述，回家后他与母亲见面的情况是这样的:我们见面都流着泪，高兴、感激和感恩，复杂的感情融合在一起??我告诉她我刚刚结束了5个月的可厌可烦的航行??我读的大学是耶鲁—是美国一流大学之一，所学课程需要4年完成，这就是我在美国呆了这么久而未能及早回国的缘故。当然，由于人本身不能作抵押，必须通过用其他实物资产作抵押品，其直接效果是让人们变相把未来的劳动收入做证券化。

进入 陈志武 的专栏 进入专题： 储蓄 。考虑到人们对未来收入信心的增加，去年美国人的人力资本也升值不少，如果把这部分也算进去，美国人去年还是存下不少财富。

在这种情况下，今天收入的增加不仅影响到今天的收入，而且还会提高对整个未来收入流的预期，产生更高的财富效应，使人们更愿消费。毕竟，除了土地、房产这些实物资产外，其他诸如人力资本这样的资产或说财富是无形的，不便于直接交易。美国人正好相反，他们不仅把今天挣的花掉，还把未来的收入借过来花。中国却不然，许多企业还是国有，中石油、中国电信、国家电力公司等等企业的价值是上涨还是下跌，利润是100亿元还是1000亿元，对中国家庭的财富感没有影响。

在2003年5月本栏《财富是怎样产生的》一文中，我们谈到住房按揭贷款、医疗保险、汽车贷款、教育贷款、退休养老保险等金融品种对缓和储蓄压力的作用，这些金融品种可以降低人们对未来生活的担忧，也可帮助平衡个人一辈子的消费水平，关于这些本文就不再重复了。当然，在上面的分析中，我们注意到美国人花钱时会把收入和财富增值放到一起来算，而中国人可能只考虑实际收入的多少，不能提前花未来的收入。乡镇与农村的房产基本没有被商品化、市场化，其交易市场基本不存在，并且也不能被用作抵押到银行贷款。美国有一亿多人拥有信用卡，而且不用先交钱就能使用。

在相当程度上，由于中国金融的不发达，人们在消费决策时是根据已实现到手的收入决定消费多少，由过去的收入决定今天该花多少。实际上，由于这些大国有企业靠垄断增收，它们盈利越多，意味着老百姓为垄断支付的就越多，对老百姓的开支预算是负效果，不是正效果。

在这种社会里，人们在决定要花多少钱的时候，没有理由只根据当年的收入多少来计划，他们当然应该把其资产的升值部分考虑进去。我告诉母亲说，我所受到的大学教育本身的价值远超过金钱，不过我相信自己是能挣得很多钱的(石霓译注《容闳自传—我在中国和美国的生活》，白家出版社，2003年8月版，第51-52页)。

这到底是怎么回事?难道真的是中国人很负责任而美国人不顾明天死活只顾今天享受?这里，很重要的原因之一是金融发达或不发达对家庭消费决策的影响，另一个原因是整个经济市场化程度的高低。由于未来的收入连容闳自己都无法肯定，这种收入流的价值评估当然不容易，但那是另一个话题。所有这些发达的金融证券市场使美国的各种资产具有充分的流通性，使几乎所有的资产都能很快地变现。让各种资产通过证券金融品种流通起来，其效果还不仅仅是改善了资产的变现能力，而且也提高了资产的价值，金融交易本身也是在创造财富。为什么会有这种差别呢?随着中国经济的增长，中国的土地价值、房产以及其他资产价值不是也升值了吗?为什么中国人不能更有信心地消费呢?答案在于三方面:所有制、市场化程度和金融发展程度。但是，仅有土地私有、资产私有化还不够，土地和其他各类资产还必须得商品化、市场化，必须可以自由买卖流通，否则这些财富只能是死财富，还是不能完全地进入个人消费预算里。

特别是通过资产票据化、证券化的交易，而不是实物交易，美国的证券与金融市场让几乎所有的东西都具有很高的流通性，这不仅使美国家庭的财富感很活，各种财富都不是死的，而且使他们感到更富，所以就更愿意提前消费。所以，他们还是在存钱，只不过存的不是当年的收入，而是资产增值部分。

金融发展的作用之一是让那些容闳们、张三们有办法把未来的收入流提前变现，使人力资本从死财富变活。这段故事不只是在近代西学东渐史上意义重大，而且从根本上展示了人力资本的含义，容闳的学位和学问即是他的人力资本的具体表现，值多少钱呢?今天我们知道，它的价值等于容闳未来收入流的总折现值。

因此，这些资产都缺乏变现途径，是死财富，大大抑制了乡镇与农村的消费需求。可是，美国私人资产的年终总价值为51万亿美元，净增5万亿美元(是中国存款总余额的2.8倍)，人均财富存量净增约2万美元，这些私人资产包括私人房地产、生产性资产、证券和基金，还不包括个人的人力资本的增值部分。

美国人没存下一分钱新收入，可他们的财富存量却照样上涨5万亿美元。在美国，不仅什么资产都可自由买卖，而且都有很活跃的交易市场，许多种资产的流通性都接近现金。我还告诉她，我毕业了，获得了文学士学位—与中国的秀才头衔相仿，凡获得这一学位的人被理解为一流人才;而这头衔被题写在一个用上等纸即羊皮纸做成的大学毕业证书上母亲带着孩子般的天真问这学位能换多少钱，我说它不能马上就换成钱，但它能使一个人在挣钱方面比那些没有受过教育的人要挣得更快更容易些;⑶宜?芨秤杷?飧鋈嗽谥诙嗄腥嗣侵屑涓?蟮挠跋旌褪屏?凭着所受的大学教育，他更有可能成为那些男人们的领袖，当然，尤其是，他不仅有才干，而且又具有永久性的高尚品质。任何个人和企业的稳定收入流也可用来作质押贷款。

在大中城市，虽然商品房市场越来越火热，但时下要求进一步限制房产交易的呼声很强，要求加强管制，增加交易税和房产税，为交易设置各种障碍。如果真的这样，那必然把中国目前最具流通性的资产又变成死资产，割断消费跟这部分财富的联系，压低城市的消费水平。

在美国，几乎所有资产和土地都是私有的，而且几乎所有的东西都能像商品一样自由交易。1998年之后，中国先在50个大中城市推出住房按揭贷款，近两年又推出汽车贷款，这些当然缓和了城市家庭的部分储蓄压力，让他们的消费预算大大拓宽，能够将一部分人力资本提前变现，并能很快买到房子、汽车，也能有更多的现金让小孩上更好的学校等等。

换句话说，没有被流通起来的死资产的价值有限，远低于活资产的价值比如投资一个项目，完成可能要1个亿，投入5000万之后，你开始怀疑这个项目是不是值得做，但是如果放弃，5000万元就沉没了，所以你往往还会固守这个项目。

单身女子会对自己的身体格外敏感，对化妆美容运动健身之类的产品特别感兴趣。除非她能收回在事业上的投资，也就是说在另一个投资——婚姻市场上获得更好的回报。比如说，她们会不断地对学习与资历的产品进行投资。她们走入婚姻的机会成本更大，所以宁愿选择单身。

第二，她们为自身保值增值的投资会更多。感情的问题，同样也是利益权衡的问题，只是这个利益包含了感情而已。

一般来说，这个群体的收入高于普通群体，正因为经济上独立，使她们对婚姻挑三拣四。出于弥补心理，她总得要一样东西，那就是事业。

单身女子论条件往往不是找不到男人，只是因为婚姻的机会成本太高，相比之下，单身反而有更好的预期回报，单身便成为自然与理性的选择。第五，单身女子为未来与老年的保障投资得更多。